股票配资实盘中际旭创2025年三季报显示

春节一过，你会发现股市里关于CPO板块的声音特别多：有人说这是下一波风口，有人嘲讽不过是概念炒作。

别被吵闹声带偏，咱们把心放稳，像拆快递一样把支撑这波行情的底层逻辑拆开来看。

用最直白的话告诉你：这次热起来，背后有三层非常实在的力量在推，而不是空喊口号。

第一层很直白，就是政策把CPO从“可选项”变成了“必选项”。

2026年1月，工信部明确把CPO定位为新建智算中心的首选配置，新建智算中心适配CPO的比例不得低于60%，连东数西算新枢纽也优先使用CPO。

到了2月6日，工信部又推动全国算力互联互通体系建设，高速光模块和CPO成了必备配套。

同期，光电子集成技术的发展计划开始执行，CPO被列为重点扶持方向，国家大基金在硅光芯片和CPO封装等关键环节持续投入。

更有力的一点是东数西算2.0工程给出了硬指标：国产CPO采购比例不得低于70%。

这些不是模糊的指南，而是会兑现成订单的政策硬性要求。

按这些节奏走下去，2026年国产CPO使用率很有希望突破60%，国内企业既能赶上产业升级的顺风车，又能享受国产替代带来的采购优先权。

第二层力量来自需求端：全球算力扩张已经把订单堆满了。

大模型更新快、算力需求猛增，传统光模块在高速、低延迟、低能耗的要求下有明显瓶颈，而把光引擎和交换芯片整合在一起的CPO能让数据中心在能耗上节省40%以上，成为高端算力集群的首选。

高盛在2026年1月的研究显示，英伟达对1.6T CPO的需求超过500万只，谷歌、Meta分别约为400万只和100万只。

海外大云厂商的批量采购，直接把1.6T和高速光模块的需求推到天花板。

国内企业的真实订单能说明问题：中际旭创的1.6T光模块和CPO订单排到了2026年四季度，800G产品一直满负荷生产，客户包括微软、谷歌、Meta、英伟达，北美订单占比超过70%；华工科技的1.6T产品已批量供货给海外客户，武汉和泰国厂连春节都在满产；天孚通信作为英伟达的战略合作方，独家供应某些光引擎，拿到40%到60%的份额并为英伟达新平台定制CPO方案。

行业层面，1.6T CPO的量产良品率已提升到95%，海外订单毛利能达到55%到60%，国内主流光模块企业的产线利用率都在90%以上，明显呈现供不应求的状态。

说白了，这不是市场情绪堆出来的热度，是实际订单把产线排满了。

第三层支撑来自技术与盈利的双向兑现。

过去大家担心CPO只是概念，量产难、良率低。

到了2026年2月，英伟达已经完成了CPO系统从制造到测试的全流程验证，上下游企业也攻克了量产关键点。

主流路线会以近场封装为主，下半年开始小批量供货，逐步进入海外大云厂商供应链。

技术能落地，收益也就来了。

中际旭创2025年三季报显示，公司毛利率达到40.74%，这主要得益于高端1.6T光模块的热销以及硅光成本下降；其他做CPO的厂商也在随着高端产品放量，毛利逐步改善。