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雪迪龙:通过定增迈向环境综合解决方案提供商

发布时间:2016-06-22    研究机构:华泰证券

定增11.8亿投向环境监测网络综合项目和VOC监测方向

公司于6月21日发布公告,拟非公开募集资金不超过11.84亿元,用于生态环境监测网络综合项目、VOCs监测系统生产线建设项目和补充流动资金。本次发行价格不低于14.44元/股,发行数量不超过8200.0万股,限售期十二个月,发行对象尚未确定。预计2016年内完成发行,发行完成后,公司总股本将由6.05亿股增加到6.87亿股,实际控制人敖小强持股比例由63.7%变为56.1%,不会导致公司控制权的变化。

生态环境监测网络综合项目符合监测行业的发展趋势

本次非公开募集的核心内容即为生态环境监测网络综合项目,总投资规模达6.79亿,包括智慧环保综合应用平台研发、智慧环保项目建设、生态环境监测云平台建设等内容,预计建设4个市级智慧环保项目和6个园区级智慧环保项目。项目建设期为36个月,全部达产后预计实现年收入2.13亿元,年均净利润约5533万元,静态投资回收期(不含建设期)3.65年。

加强VOC监测方向的布局

VOC是新增控制污染物的方向,公司在该方向通过并购已布局较多。本次非公开募集主要是形成VOCs监测系统生产线,项目总投资达1.85亿,新增产能为:质谱仪监测系统(40套/年)、色谱仪监测系统(750套/年)、傅里叶红外光谱仪监测系统(150套/年),用于满足空气、园区、污染源、应急等方面的需求,该业务方向具备市场需求。项目建设期为24个月,全部达产后预计实现年收入2.85亿元,年均净利润约5574万元,静态投资回收期(不含建设期)6.17年。

向环境综合解决方案提供商转型

环境监测行业的后续发展方向是向环境大数据发展,形成监测运营体系,最终目的是通过大数据分析形成环保综合解决方案。公司本次募集的主要投入方向,符合行业发展趋势,促进公司从监测设备供应商向环境综合解决方案提供商转型,实现业务升级。该业务能为地方政府环境数据方面的“一站式”服务,能避免地方政府在环境监测方向的一次性大规模投入,减少财政压力,故政府愿意合作;对公司来说,通过BOT、BOO、PPP等方式投入运营类项目,能稳定公司业绩,带来持续性盈利,并且公司通过对一手数据的分析,也利于提早布局后续配套业务,解决“一揽子”环境问题。

公司定增投入方向符合行业发展趋势,给予“增持”评级

公司定增投入环境监测网络综合项目,符合监测行业的发展趋势;投入VOC监测方向,属于新增控制污染物方向,两个方向均具备市场需求。我们对雪迪龙(002658)给予“增持”评级,预计2016-2018年EPS为0.51/0.64/0.77元。

风险提示:经济增速放缓造成政府支付能力减弱;新增产品面临市场风险。

申请时请注明股票名称