雪迪龙(002658.CN)

雪迪龙(002658):生态环境综合服务领先企业 关注碳监测领域布局

时间:21-07-14 00:00    来源:光大证券

雪迪龙(002658):生态环境综合服务领先企业。雪迪龙是专业从事环境监测、工业过程分析、智慧环保及相关服务的高新技术企业。公司业务围绕与大气、水、土壤等监测业务相关的“产品+系统应用+服务”展开,涵盖分析仪器研发、平台软件开发、系统集成、运营维护。2020年公司实现营业收入12.13亿元,同比下降2.45%;实现归母净利润1.50 亿元,同比增长6.95%。2021 年Q1 公司实现营业收入2.26 亿元,同比增长92.61%;实现归母净利润0.27 亿元,较2020Q1 扭亏为盈,并实现近5 年来一季度最好业绩。

“产品+系统+服务”模式,公司覆盖众多业务。1)污染源检测业务:主要包括工业窑炉超低排放监测、碳排放监测、垃圾焚烧烟气监测、工业源VOCs 监测;2)大气环境监测业务:主要包括环境空气质量监测、园区/厂界VOCs 监测、大气网络化监测和大气走航监测;3)水环境监测业务:主要覆盖领域包括地表水水质、废水水质、饮用水源水质以及河长制水环境;4)工业过程分析:主要聚焦石化化工过程、钢铁冶金/空分过程和新能源及其他工业过程的分析;5)综合服务:包括运营维护服务、第三方检测服务、环境咨询服务、环保管家服务等。

碳交易临近,关注公司碳监测领域布局。2021 年7 月7 日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议决定于今年7 月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围,以市场机制控制和减少温室气体排放。公司为客户提供的企业碳排放监测与核算智能分析系统,以固定源碳排放全过程监控为基础,辅以远程质量控制及智慧运维手段,能够实现企业碳排放动态核算、碳配额盈亏实时预警等功能,并根据监测、核算及智能分析的结果,为企业客户参与全国碳市场履约与交易提供辅助决策支持。

从2001 年开始,公司首套CEMS 就成功运行在电力系统,经过近20 年的精耕细耘,积累了丰富的研发和行业应用经验,针对碳排放的行业需求,提前部署固定污染源碳排放在线监测新产品研发。

投资建议:2021 年,随着疫情逐步受到控制,公司各项业务进展顺利。同时,碳中和、碳达峰背景下,公司的工业过程分析业务、监测设备业务有望迎来新一轮增长。我们上调公司21-22 年盈利预测19%/19%至1.65/1.79 亿元,新增23年盈利预测1.94 亿元,对应21-23 年EPS 为0.26/0.28/0.31 元,当前股价对应21 年PE 为39 倍,维持“增持”评级。

风险提示:项目建设及产业政策不及预期、地方支付能力受限等风险;市场竞争激烈致业务开拓不及预期。