移动版

雪迪龙公司季报点评:净利增长毛利率提升,业绩符合预期

发布时间:2017-10-24    研究机构:海通证券

要点。雪迪龙(002658)今日披露2017年三季报,2017Q1-3公司营收6.59亿元,同比增长12.90%,归属净利润1.17亿元,同比增长25.61%。毛利率48.87%,同比上升2.47个百分点。EPS0.19元,同比增长26.67%。

收入情况。公司2017前三季度营收6.59亿元,同比增长12.90%。单季度来看,2017Q3实现营业收入2.72亿,同比增长13.80%。本年度一、二季度单季营收分别为1.56、2.31亿元,分别同比增长16.01%、9.87%。

盈利情况。净利增长32.84%,综合毛利率下降4.19个百分点。2017Q1-3公司归属净利润1.17亿元,同比增长25.61%,符合预期。毛利率48.87%,同比上升2.47个百分点。单季度来看,2017Q3实现净利0.65亿,同比增长35.42%。2017Q3综合毛利率49.55%,同比增长2.68个百分点。

费用情况。三费费用率增长。2017Q1-3公司销售费用率13.95%,同比下降0.42个百分点。管理费用率16.86%,同比增加1.23个百分点。财务费用率-0.65%,同比下降0.06个百分比。

后续看点。智慧环保:公司积极布局智慧环境领域,14年4月收购北京思路创新20%的股权,15年9月与清新环境、中电远达等合资成立重庆智慧思特环保大数据公司,持股15%。通过以上布局,公司已经在智慧环境领域占得先机。VOCs监测:15年7月,公司收购并增资KORE51%股权,获得先进TOF质谱技术;16年2月收购ORTHODYNE公司,获得工业气体检测器及先进色谱技术。公司承接的国家重大专项“VOCs在线/便携监测设备开发和应用”项目,已进入样机阶段,未来完全国产化的监测系统将大规模推向市场。

盈利预测。预计公司2017-2019年实现归属母公司所有的净利润2.63、2.86、3.39亿元,对应EPS为0.43、0.47、0.56元。参考可比公司估值,考虑到公司定增后VOCs和智慧城市发展进度的加快,给予公司2017年45倍PE,对应目标价19.35元,给予买入评级。

风险提示。政策低于预期;外延并购整合风险。

申请时请注明股票名称